TikTok作为短视频领域的头部玩家,其海外发展前景引起了广泛关注。本报告将深入解析TikTok在用户增长、直播、广告以及电商等方面的现状与未来走势,为投资者提供全面的分析判断。

1、用户增长：TikTok 长期用户增长空间还有多大

1.1. 短期来看：TikTok 面临来自快手、Likee、Instagram 等互联网公司的竞争压力

根据 2021Q2 月活跃用户数据,海外短视频独立应用可划分为三个梯队:TikTok 处于第一梯队,而第二梯队则是由中国出海 APP Kuai、Snack Video 和Likee构成;印度政府封杀 TikTok 后,当地涌现了大量短视频应用,均位于第三梯队。除此之外,Youtube、Instagram 和 Snapchat 也在TikTok 的启发下布局短视频赛道。

1.2. 长期来看：海外短视频市场仍存在巨大潜能，TIKTOK 用户增长空间巨大

4G 普及率上升加速短视频渗透,海外市场还存在巨大潜能。以东南亚、中东欧、中东及拉丁美洲等为代表的国家,其互联网人口总数达到 15 亿+。参考中国短视频渗透率,这些地区的短视频市场仍有广阔的发展空间。

2、直播：长期来看，TikTok 直播业务有多大空间？

2.1. 多因素阻碍 TikTok 海外直播业务的进一步发展

我们认为当前海外直播内容生态不够丰富、用户观看直播习惯的不同、发达国家严格的监管措施以及新兴国家较低的付费率均在一定程度上阻碍了海外直播业务的发展。

2.2. TikTok 直播业务收入还有多大成长空间？

我们估计 2021H1 TikTok 的全球直播收入大概在 10 亿人民币左右,预计其长期美国直播打赏收入能达到 35 亿美元量级。

3、广告：广告业务确定性高，未来成长空间巨大

我们估计TikTok2020年全球广告收入超过 10 亿美金,21 年广告收入达到近 40 亿美元,22 年有望实现至少三倍增长达到 120 亿美元。长期来看,TikTok 全球广告总收入能达到400-500 亿美元量级。

4、电商：印尼等东南亚市场用户购买心智更成熟，欧美市场电商 GMV 空间更大

我们认为直播电商才是提高TikTok商业化天花板的关键,TikTok 全球直播电商业务的中长期 GMV 空间有望达到1600 - 4000 亿美元。

5、总结：长期来看仍有一倍的用户增长空间,当前广告业务是重中之重,未来商业化成长空间还看电商

TikTok作为短视频领域的领军企业,在用户增长、直播、广告以及电商等多个领域均有较大的发展潜力。未来其商业化成长空间仍然广阔,值得持续关注。