私募股权基金(PE)和风险投资基金(VC)作为投资领域两个重要的分支,虽然都属于私募股权投资领域,但在投资对象、投资阶段、退出方式等方面存在着一定的区别。本文将为您解析VC和PE的主要差异。

私募股权基金的概念是伴随着上世纪七八十年代的并购潮起来的,一直参与的是兼并收购业务,简单理解就是为需要资本或者想出手资产的企业提供类似证券股票市场和银行信贷功能的一种金融产品。

但随着社会发展及市场的不断变化,特别是1995年Netscape的上市,一个收入只有1600万美元,还在净亏损的公司打破了传统老PE们的一贯思维理念,市场开始对那些新技术实现高成长的公司充满期待和信心,于是在此之后,IPO大批出现像雅虎、Amazon等这类高技术公司。来自硅谷的另类PE—VC们用一个又一个高科技上市公司的造福神话,让华尔街开始反思传统并购和融资创造的资本价值是否还具备意义。

从公司生命周期角度来看,VC介入阶段更偏向公司发展中早期,更关注的则是产品本身,市场潜力及具备的社会价值,甚至要准确的洞察其发展演进和应用趋势,此时公司已经有了相较于创业期更成熟的商业计划、经营模式,甚至已经初见盈利的端倪。PE一般是Pre-IPO时期,或者说是公司的发展成熟期,公司已经有了上规模的市场和盈利基础,此时会更加关注公司的财务结构、财务数据、现金流状况以及各种极限环境下的损失测算,是否能达到符合要求的收入或者盈利。

除去平时常见概念上的区分,投资额度大小的区别,在实际的市场演变以及PE/VC不同阶段的从业经历中,两者界限越来越模糊。相较其他区分而言,就基础退出方式上而言,VC既可长期进行股权投资并协助管理直至上市,也可短期投资寻找机会将股权进行出售,而PE一般是协助被投资公司完成上市后套现退出,更多赚取一二级市场差价。